Rămâi alături de noi   facebook logo youtube logo twitter logo
buzznews logo

ANALIZA: Viitoarea criză, o lovitură pentru statele puternic îndatorate

Opinii 11 Octombrie, 11:20 de Dr. Ec. Adrian Crivii
Spune-ti parerea

Ca urmare a infuziei de capital, începută cu ani în urmă, în valoare de 1.200 de miliarde de euro realizată de BCE, economia europeană pare a fi depășit perioada dificilă de criză, însă, în realitate, o mare parte a Europei se confruntă cu o problemă mai puțin vizibilă, dar deosebit de gravă. Este vorba în special despre țările de pe flancul sudic, precum Grecia, Italia, Spania sau Portugalia, care sunt teribil de îndatorate, însă nici Marea Britanie sau Franța nu stau foarte bine la acest capitol. 

Adrian CriviiAvând în vedere ultra-îndatorarea acestor state și riscurile specifice acesteia, ne putem explica refuzul consecvent al Germaniei în privința emiterii unor eurobonduri, obligațiuni europene. Astfel de instrumente de credit ar fi generat un cost suplimentar pentru împrumuturile statului german, pentru că aceste eurobonduri luau în calcul și riscurile la care sunt expuse alte țări membre. În schimb, în prezent, Germania se împrumută prin emiterea de obligațiuni cu randament negativ, ceea ce înseamnă că în loc să plătească dobânzi pentru împrumuturile contractate, statul german primește bani de la investitorii care vor să își păstreze în siguranță lichiditățile, și asta datorită stabilității și performanței economiei. Astfel, în Germania a apărut o acumulare însemnată de capital, care se suprapune peste excedentul comercial de 250 de miliarde de euro înregistrat în 2016.

Am fost recent la Berlin și am văzut modul prudent și echilibrat în care acționează Germania. Având în vedere lichiditățile pe care le dețin și expansiunea economiei, germanii sunt cel mai puțin expuși riscurilor unei viitoare crize, excluzând riscul de contagiune și efectele contractării cererii de pe piețele intrate în recesiune. Baza economiei germane o constituie producția de mașini și de bunuri de larg consum de înaltă calitate, fără a avea însă proiecte mari și costisitoare de infrastructură. Produsele germane, recunoscute ca fiind foarte competitive, au contribuit la aceste excedent comercial asta și datorită consumului și politicilor bugetare și financiare ale statelor din Sudul Europei.

Cred că următoarea criză majoră va fi una a datoriilor suverane, pentru că în momentul în care anumite sectoare ale economiei vor cădea, influențate inevitabil de cauze externe, se va reduce semnificativ fluxul încasărilor bugetare, care și în prezent este scăzut, la limita acoperirii cheltuielilor publice, cu deficite greu de stăpânit. Riscul acestui recul poate apărea în fie din cauza politicilor protecționiste, fie din cauza și a potențialelor conflicte internaționale latente, care pot reprezenta lovitura de grație dată schimburilor comerciale. Astfel, unele state vor ajunge în imposibilitatea de a mai plăti salarii sau pensii, pentru că economiile realizate din stoparea cheltuielilor cu proiectele de investiții publice nu vor fi suficiente pentru a echilibra bugetele și vor avea efecte cumulative. Nu doar în România, ci aproape în întreaga Europă au apărut politici populiste, expansioniste, de majorare a cheltuielilor cu salariile bugetarilor sau cu pensiile. Din cauza unor astfel de măsuri, riscante și nesustenabile, am putea asista la imposibilitatea unor state de a mai plăti drepturile angajaților și pensionarilor. 

În această perspectivă, pentru cvasi-totalitatea țărilor europene, puternic îndatorate, politica de relaxare cantitativă, de tipărire de monedă, nu va mai fi o soluție. Aceste state vor avea o problemă reală pentru soluționarea căreia vor fi nevoite să vândă active pentru a obține lichidități, veniturile necesare acoperirii cheltuielilor bugetare. Guvernele vor fi presate să concesioneze sau să vândă chiar active cu caracter de monopol, precum căile ferate, transportul urban, infrastructura aeroportuară sau autostrăzile. Cine va achiziționa, investi și apoi va încasa taxele de concesiune pentru aceste active? Cei care au bani, cei care au acumulat, cei care dispun de lichidități care să le permit să dobândească aceste active valoroase aparținând unor state aflate în dificultate – celebra expresie “no distress asset, distress owner”. Să dăm ca exemplu ipotetic căile ferate din România, aflate într-o stare deplorabilă. Deși infrastructura are nevoie de investiții uriașe, după ce aceasta va fi modernizată din fondurile acumulate în această perioadă fastă (pentru unii), cel care o va concesiona va avea monopol și câștiguri semnificative pe întreaga durată a contractului. Totuși, din fericire, noi nu suntem încă foarte îndatorați, deși urmăm cu pași repezi acest drum, prin politicile macroeconomice nesustenabile. Acest pericol, de a pierde activele valoroase, este mult mai pregnant în Grecia, Italia, Portugalia sau alte țări cu datorii publice extrem de mari, care depășesc semnificativ nivelul PIB-ului.

Dacă ţi-a plăcut acest articol, urmăreşte BUZZNEWS pe FACEBOOK!

Taguri: adrian crivii , datorii suverane , criza economica , imprumuturi , bce

Spune-ti parerea

Din aceeasi categorie

parabola lui cristi danilet: cum scapa de puscarie liviu, violatorul de minori gratie noilor legi ale justitiei
Judecatorul clujean Cristi Danilet a postat pe Facebook o parabola pentru a sublinia cum mutilarea legilor justitiei i-ar putea favoriza ...citeste tot
cum a ajuns un patinoar din cluj "un act de sfidare a maghiarilor"
Fostul viceprimar de Cluj, Horváth Anna a reactionat vehement fata de ideea instalarii unui patinoar in jurul Grupului Statuar Matei Corvin ...citeste tot
de ce sunt scumpe locuințele în cluj
Când vorbim despre prețul proprietătilor rezidențiale trebuie să pornim de la realitatea că piața imobiliară respectă mecanismele economiei de piață ...citeste tot

Comentarii

Nu exista nici un comentariu pentru aceasta stire.

Comentează

Adresa de e-mail nu va fi publicată
Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *

Nume Email Mesaj 8 + 2 = .... (in litere)

Editorial

Raul Chis

Dar Primaria lui Emil Boc nu simte deocamdata probabil energia negativa a soselelor, cata vreme acei soferi ardeleni aflati in pragul AVC isi vor consuma ...

Claudiu Padurean

Totuşi, s-a schimbat ceva: România are mai puţină speranţă. În toamna anului 2015, am crezut că, în sfârşit, se vor schimba nişte lucruri. Oamenii care ...

Adrian Titus

Gașca Zurli a făcut un moment dedicat acestei mascote – un cântecel drăguț despre cum avem nevoie de șervețele la masă. Asta după ce la ...

Bianca Padurean

Sunt convinsă că şi alţi părinţi au trecut prin acelaşi calvar ar alegerii şcolii. Am trecut şi prin faza în care a trebuit să-mi fac ...

Vlad Pintea

1. Văd mulţi indignaţi că s-a optat pentru Timişoara, din cauza ţiganilor de pe Bega. Dar faptul că aceştia sunt mai prezenţi în societate, NU ...

Stiri pe scurt

Regulament nou de finantare a cultelor, sportului sau ONG-urilor din judetul Cluj
Alin Tise il invita pe David Ciceo la o intalnire de clarificare
Riscuri pentru proprietarii de imobile din Cluj care au efectuat reparatii
Guvernul a aprobat proiectul de lege privind achiziționarea primului sistem de rachete Patriot
Doua noi puscarii in Romania
Hypermarketuri amendate de primarie
Peste 3 600 de posturi deblocate la Ministerul Afacerilor Interne
ANAF nu va putea refuza arbitrar dreptul de deducere a TVA
Guvernul ia masuri pentru a impiedica multinationalele sa externalizeze profiturile
Premierul apeleaza la expertiza BEI pentru simplificarea procedurilor de achiziții publice

Ultima ora

REPORTAJ VIDEO de la Serbarile Iernii Rotary - Elevi de elita premiati
Cum va fi vremea pana la Anul Nou
100 de magistrati au protestat luni la Cluj dupa mitingul de duminica la care au iesit 15 000 de clujeni
Parabola lui Cristi Danilet: Cum scapa de puscarie Liviu, violatorul de minori gratie noilor legi ale justitiei
Cum ar suna un dialog politist-infractor, dupa modificarea legilor justitiei: "Alo, deranjam?"
Un ortodox anonim publica LISTA CELOR 177 de PACATE
Institutul Clinic de Urologie şi Transplant Renal din Cluj: “Vreți să mai faceți transplante în partea asta de țară?”
Castigatorii Galei „10 pentru Cluj-Juniorii Clujului-Speranţele Cetăţii”
Bonul fiscal nu va mai fi la fel din 2018
Părintii primesc concediu medical și indemnizație pentru îngrijirea copiilor grav bolnavi pana cand acestia implinesc 16 ani

Cat de aproape suntem de o noua criza si ce strategii de supravieturire putem adopta la nivel de stat, companie ... citeste tot

Profesorul salajean Mircea Groza este unul dintre acei pasionati de gastronomie care exploreaza cu interes bucataria ardeleneasca. In aventura sa ... citeste tot

Wizz Air anunţă astăzi începerea operaţiunilor sale de pe aeroportul internaţional din Atena. Din România, Wizz Air va oferi, începând cu ... citeste tot

Rotary Cluj si NTT Data Romania au desfasurat un proiect-pilot privind initierea pensionarilor in tainele Facebook si Skype astfel incat varstnicii ... citeste tot

Parteneri

Te invitam sa tinem legatura si prin Facebook